Anthropic 在 5 月达到 470 亿美元营收年化运行率，相比 2025 年的 90 亿美元大幅跃升。Menlo Ventures 合伙人 Matt Murphy 表示，这种增长速度是他 25 年投资生涯中从未见过的，无论是互联网浪潮、移动互联网还是第一次云爆发都无法比拟。Menlo 领投了 Anthropic 的 5 亿美元 D 轮融资。
发生了什么
在 TechCrunch 的采访中，Murphy 分享了他对 AI 创业公司现状的观察。他指出，AI 领域的增长曲线与以往任何技术周期都不同，速度更快、规模更大。Anthropic 的营收增速只是其中一个例子。Murphy 强调，这种超高速增长对创业公司的战略和执行提出了全新要求。
为什么重要
传统科技创业的路径通常是：先做产品、获取用户、验证商业模式，然后规模化。但在 AI 领域，尤其是基础模型层面，公司从诞生起就面临巨大的资本投入和竞争压力。Murphy 认为，创始人必须从一开始就思考如何构建防御性壁垒，而不仅仅是追求用户增长。以往互联网时代的“先增长后变现”策略在 AI 领域可能不再适用，因为模型训练和推理的成本极高，且技术迭代速度迫使公司快速找到可持续的营收模式。
此外，AI 创业公司面临的人才竞争、数据获取、监管风险等挑战也与以往不同。Murphy 的经验表明，成功的 AI 创始人往往更早地关注企业级客户和实际应用场景，而不是盲目追求消费者端的大规模用户。
影响与看点
对于 AI 创业公司创始人，Murphy 的建议意味着需要重新思考几个关键点：
- 商业模式优先：从第一天起就要设计清晰的营收路径，尤其是面向企业客户的订阅或 API 收费模式。
- 资本效率：虽然 AI 需要大量资金，但创始人必须精打细算，避免在无效增长上烧钱。
- 技术壁垒：专注于构建难以复制的技术优势，比如独特的数据集、专有算法或与特定行业的深度结合。
对投资者而言，Murphy 的观点提示他们需要更深入地评估创业公司的单位经济模型和长期可持续性，而不仅仅是增长数字。
值得关注的是，Murphy 的言论可能预示着风投对 AI 创业公司的评估标准正在发生转变。未来，那些能够证明自己不仅能快速增长，还能健康盈利的 AI 公司，将更受资本青睐。
